华尔街见闻
作为人工智能融资竞赛中的关键参与者之一，摩根士丹利正在考虑通过一种被称为“重大风险转移”（SRT）的方式，出售其部分数据中心相关敞口。摩根士丹利也在探索其他方式，对其部分数据中心风险进行对冲或银团分销，且目前尚不能保证这些仍处于早期阶段的SRT洽谈最终一定会促成交易。
作为人工智能融资竞赛中的关键参与者之一，摩根士丹利正在考虑通过一种被称为“重大风险转移”（Significant Risk Transfer，简称SRT）的方式，出售其部分数据中心相关敞口。
据媒体援引匿名知情人士透露，摩根士丹利已就一项与人工智能基础设施相关企业贷款组合挂钩的SRT，与潜在投资者展开了初步接触和讨论。
以数据中心资产敞口为支撑的SRT目前仍是信用风险转移市场中一个新兴的细分领域。在这一市场中，银行通过向机构投资者出售与信用挂钩的票据，来对冲自身的信用风险、管理资本充足率，并为进一步放贷释放资产负债表空间。
摩根士丹利也在探索其他方式，对其部分数据中心风险进行对冲或银团分销，且目前尚不能保证这些仍处于早期阶段的SRT洽谈最终一定会促成交易。
今年10月，摩根士丹利为一个专项目的载体（SPV）安排了超过270亿美元的债务融资，以及约25亿美元的股权融资，该载体与Meta Platforms Inc． 在路易斯安那州里奇兰教区（Richland Parish）开发的Hyperion数据中心项目相关。
此外，摩根士丹利还牵头了TeraWulf Inc．、Cipher Mining Inc． 以及Applied Digital Corp． 近期三笔垃圾债发行，其中部分募集资金将用于新建数据中心设施的融资。
摩根士丹利的策略师预测，到2028年，大型云计算公司在数据中心基础设施项目上的支出将达到约3万亿美元。该行估算，其中只有大约一半可以通过自身现金流覆盖，其余大部分将通过债务市场筹资。
这轮放贷激增，可能会使银行在少数几家公司身上形成过度集中敞口风险。
作为一家曾经以稳健著称、如今已借入数百亿美元并将自身命运与AI热潮深度绑定的企业，甲骨文的债务违约保护成本在近几个月大幅飙升。摩根士丹利的一份研究报告指出，为其建设贷款提供融资的银行及其他放贷机构，很可能是推动这一成本飙升的关键因素之一。
今年早些时候，摩根士丹利曾推介过一项与私募市场基金贷款组合挂钩的SRT产品。根据彭博社今年6月发布的一项调查，未来两年，全球SRT销售规模预计将以年均约11%的速度增长。
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